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玉米市场多空交织 警惕冲高回落风险
发布时间:2020.04.28    浏览次数:95次

进入4月份后,国内玉米市场影响因素多空交织。虫害可能威胁国内玉米产量,加剧市场担忧;农户和贸易商惜售,供需暂时性不平衡,下游企业观望情绪增加,短期警惕玉米价格高位调整风险。

当前,北方售粮基本结束,贸易商积极采购建库,玉米市场乐观预期推升北方港口库存,而玉米价格偏高造成企业经营成本抬升,企业利润大幅收窄,叠加终端需求疲软,南北贸易粮成交量偏低。

市场对二季度饲料需求的乐观预期,叠加贸易商对临储拍卖底价提高的乐观预期,导致贸易商惜售情绪较高,加上企业库存同比仍偏低,基本面利多因素较多,提振产区现货价格,使得南北港口价格倒挂,玉米南运数量减少,进一步推动产区现货价格坚挺。

玉米临储库存偏低,叠加运输成本上涨对东北产区玉米价格形成成本支撑,在市场普遍预期2020年东北地区临储玉米拍卖价格将上涨的情况下,部分企业已开始收购建库。

随着基层玉米售粮进度加速,东北农户手中余粮明显减少,产区上市压力减小,叠加市场预期临储拍卖底价提高,导致农户惜售情绪增加,市场看涨信心增强推升产区现货价格。

目前,物流成本下降和玉米价格攀升,促使贸易商开始积极入市增加采购量,使得北方港口收购价格和库存量出现明显提高。截至3月底,北方港口库存量回升至338.7万吨,环比增加20.96%。随着南北港口价格持续倒挂,玉米南运数量下降,预计北方港口库存将维持相对高位,不过收购成本和余量有限将变相支撑产区价格。

北方港口玉米库存继续积压,而南方地区深加工和养殖行业复产复工,玉米成交量增加,南方港口库存下滑明显。截至3月底,南方港口库存下滑至46.9万吨,环比减少11.34%。

可以看出,随着北方港口玉米收购价格的上涨,下游采购量开始减少,南运量明显下降。这使得北方港口库存增加,而南方港口库存降至历史低位。在临储拍卖日期和底价明确前,预计北方挺价意愿不减,南方企业将保持观望态度,南方港口可能继续维持低库存。

玉米现货深加工淀粉和副产品价格上涨,有助于玉米深加工企业扭亏为盈。不过,随着国内疫情形势转好,前期玉米酒精企业开工率过高,并且高价采购玉米原料,导致当前国内玉米酒精供给过剩,而成本上涨对酒精企业的经营构成压力,进一步导致国内酒精企业亏损扩大。黑龙江玉米酒精企业加工利润为-95元/吨,吉林玉米酒精企业加工利润为-70.83元/吨。

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